“一债难求”仍难解， 储蓄国债、地方债柜台发售再现“日光”

2024-05-13 13:21:32 | 来源：GG之家
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本文转自：中新网

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　　近期#@*#%，政府债在个人投资者中的热度居高不下*%#*。

　　5月10日至5月19日#@#*，新一批储蓄国债正式开售@@@@。5月11日下午%@#@@，记者电话咨询广东多家银行网点@%%#%，额度均已售罄*#%。而在前一日%@@##，地方债柜台发售份额也遭热抢@@%@%。5月9日*@#，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债%@%，据多名当地银行经理透露@#**@，开售当日@#*#@，多数网点的地方债额度已被抢购一空#*。

　　有市场分析人士认为%#%@*，受去年国债增发以及地方化债的影响%%，今年以来政府债融资节奏整体偏缓#*###，市场上“安全资产”较为稀缺%#@#。不过%*@*#，近期政策导向已经逐渐明朗#@%#。近期@**@#，有关负责人表示*@，今年计划发行的政府债券规模也不蠤#%%%。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌霡*。受访业内人士多认为%*@#，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地%%，在监管推进下%#，专项债发行也将放量#*%%，未来“资产荒”有望缓解#%@@@。

　　储蓄国债抢购热潮持续

　　5月10日**##，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售#%*%。财政部公告显示%*@，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种#%，最大发行总额300亿元%#*##。其中#@*，第三期期限为3年#%%@，最大发行额150亿元；第四期期限为5年%*，最大发行额150亿元%%。

　　从利率上看#@#，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%%%，五年期票面利率为2.5%*##%#，低于去年同期水平###%#。不过记者注意到@@*，与国有大行定期存款利率相比%%##@，储蓄国债仍具备一定优势*@。记者据银行官网信息梳理##，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%*%，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等*#*@。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进##%%，国有银行高息存款的后门也已被“补上”#***%。融360数字科技研究院市场数据监测显示#%%*%，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%#*，五年期定期存款平均利率为2.388%**%，均略低于储蓄国债利率@#%*。

　　市场抢购热情也仍在持续%@。5月11日下午*%*@%，记者咨询多家国有银行客户经理%%，均表示额度已售罄@#%@@。

　　“额度基本‘秒空’@%#。基本开售当天上午网点就已经没有额度#**%%。”广东一名股份行客户经理告诉记者#*，很多客户上次没有抢到额度**，这次都早早来线下网点排队等发售@%%。网点最早7点就已经有客户来排队了@*。

　　另一名股份行支行主管告诉记者@#*@，该行额度是区域共享的#%%#@。当天所在网点的两名客户购买完成后##@，区域额度就基本告罄#@。“我去的网点额度应该不多###%。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了*@。”广州一名储户告诉记者@#*，“本来打算买五年期的储蓄国债#%，最终因为额度不够%*###，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债*#@#。”

　　广东地方债柜台发售“秒光”

　　储蓄国债热销的同时*#，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低%#%*#，但也出现“秒光”盛况%#@。

　　5月9日至11日*##，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债%#%%。根据广东省财政厅公告*@%*，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”##，债券代码：2405278)%@*#%。该期债券为5年期记账式固定利率附息债###@#，计划发行面值总额不超过140.2187亿元%*，其中###%，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元@%*。

　　从利率上看#@@*，该地方债五年期票面利率为2.20%%*，低于同期限储蓄国债%%%，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率#@#@。

　　虽然利率优势并不明显*@@，但当天柜台发售依然火爆%@#。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售%#。地方债发行时间早于储蓄国债一天@*@@，利率更低*%@*@，但提前咨询者依然较多@@*#。”一名国有行内部人士告诉记者%*%*，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄*##，基本全为个人投资者认购*@@。

　　未来资产荒是否缓解？

　　部分银行“一债难求”背后*%@，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注#@。不少机构认为@#*，受去年国债增发以及地方化债的影响@@，今年以来政府债融资节奏整体偏缓%%，市场“安全资产”相对稀缺@#。

　　2024年一季度*@%@，长期国债收益率出现下行%*，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%@###*，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%@#，分别下行27BP、38BP%#*。机构对于资产荒的讨论渐盛##%。

　　未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为@@@%，政府债券供给高峰或即将来临@*%，将一定程度上改变市场“资产荒”局面@*@%。

　　根据国盛证券研报#@，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元**，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元#**，发行节奏仍慢于去年同期@*%*，后续有望加速#%*。

　　但4月以来%*%，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高@#。4月下旬@##，财政部表示@@#，将根据超长期特别国债项目分配情况#@##@，及时启动超长期特别国债发行工作%%。4月30日%%#，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度*@，保持必要的财政支出强度”%##*%。5月10日#%@#*，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称#*，今年计划发行的政府债券规模也不�*@#@%。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�%#@%。债券市场供求有望进一步趋于均衡#*，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配**%@。5月13日*@@%%，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会%@@@*。

　　频频表态背后@#，不少机构判断政府债供给高峰将至%#%。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计@%，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元@#*@%，其中新增一般债39亿元@%*，新增专项债921亿元@#***。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)###*。

　　据樊信江预测*%，5月国债净融资或达7500亿元*%，6月考虑特别国债发行或超8000亿元#@*#，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元#**@，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元##%@。“假设供给在5～6月充分释放###%，利率债供给规模约为4万亿元#@，同比多增2.2万亿元#%。”平安证券固收首席分析师刘璐认为****#，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配##。据她测算###，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元@%%。

　　不过#@，市场也有声音认为政府债供给增加##@##，对目前“资产荒”影响有限@#@@#。一名银行债券交易员认为##*，目前只要30年期国债收益率触及2.5%**%*@，仍有各路资金抢购@*，市场需求较大#%%#%。因此@%**#，即便5月～6月政府债券供给加大#*%*，“资产荒”也有可能持续*#*#。

　　“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足%#@，大行、非银机构缺资产*#*%。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态#%##，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高@@。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为*%%@#，与2016年低点的比较来看%#，进一步下行的空间比较有限#%*%，未来可能还将在当前位置震荡%#。

【编辑:刘阳禾】


　　

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